【編者按】：2016年12月17日，中國改革（2106）年會暨創(chuàng)新驅(qū)動高層研討會在湖南省長沙市舉行。本文是國家發(fā)改委經(jīng)濟體制綜合改革司原司長孔涇源的演講內(nèi)容，未經(jīng)本人審核。

國家發(fā)改委經(jīng)濟體制綜合改革司原司長　孔涇源

　　經(jīng)濟下行壓力這是多年的趨勢，兩個周期，從最高的10.4%一直下降到2015年的6.9%。在轉(zhuǎn)軌制體制下，我們?nèi)〉玫慕?jīng)濟成就舉世矚目。大家知道我們經(jīng)濟體制的六大因素，第一是人民公社時期包括嬰兒潮時期所潛在的數(shù)量巨大、相對廉價的產(chǎn)業(yè)工人或產(chǎn)業(yè)后備軍。另外土地征用制給我們創(chuàng)造通過征地制度廉價獲得基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、工商業(yè)發(fā)展及城市發(fā)展的重大用地，包括巨大的財政收入和建設(shè)成本。

　　傳統(tǒng)體制對礦藏資源、財稅資源、金融資源、環(huán)境資源等幾乎所有供給側(cè)生產(chǎn)要素集中控制與價格或成本抑制。

　　普遍低收入水平及短缺經(jīng)濟狀態(tài)所蘊含的巨大市場需求和經(jīng)濟增長空間。

　　長期封閉狀態(tài)打破后的經(jīng)濟開放、尤其是加入世界貿(mào)易組織所迅速增加的外部需求和日益拓展的市場邊界。

　　其他轉(zhuǎn)軌制國家及新興市場經(jīng)濟體，或由于追求政治正確，迅速而徹底地掃蕩公有制，或本來就長期受到私有制對社會化大生產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動的束縛，徘徊在生產(chǎn)要素私有制的原始市場經(jīng)濟的歷史起點上，生產(chǎn)要素市場配置成本居高不下，經(jīng)濟增長表現(xiàn)一直平平。

　　這些條件不是不變化的，進入本世紀以來，這些條件相應(yīng)都發(fā)生了變化，劉易斯拐點到來，人口紅利開始遞減，勞工成本迅速上升。勞動力結(jié)構(gòu)發(fā)生質(zhì)態(tài)變化，城鎮(zhèn)新增勞動力以高校畢業(yè)生為主，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)外延受限，相應(yīng)的就業(yè)崗位、技術(shù)選擇必須適應(yīng)其變化。

　　城鄉(xiāng)要素平等交換理念的形成及政策措施的部分落地，廉價土地供應(yīng)機會不再。

　　資本積累能力減弱，人口老齡化加速。我們長期粗放發(fā)展帶來的環(huán)境成本由外部型變成要內(nèi)在化，這幾方面條件變化形成了我們今天經(jīng)濟下行的現(xiàn)實條件，或者說不可回避的因素。這是供給側(cè)看的幾方面因素。

　　從需求側(cè)來看所謂房地產(chǎn)供需平衡乃至過剩的長周期拐點開始顯現(xiàn)，所以我們出現(xiàn)經(jīng)濟下行壓力不僅是現(xiàn)狀而且在一定時間內(nèi)是一個趨勢。

　　為了應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力，從管理層面做了巨大努力，財政政策、貨幣政策、稅收政策等，我們財政政策赤字率達到9.6%。

　　貨幣政策的結(jié)果使我們經(jīng)濟杠桿率高了2.5倍甚至以上。而且它造成的是資產(chǎn)荒陷井，M2增長。人民幣對美元匯率是下行趨勢，投資需求產(chǎn)生了明顯的擠出效應(yīng)，今年以來大家可以看到。上面是固定資產(chǎn)投資，下面是民營固定資產(chǎn)投資。經(jīng)濟有脫實向虛的現(xiàn)象。黃顏色非銀行金融機構(gòu)信貸增長率，藍顏色是包括政府在內(nèi)的世界經(jīng)濟的增長速度。今年一季度非銀行金融機構(gòu)信貸增長已經(jīng)是實體經(jīng)濟部門的3倍以上，也就是說新增長的信貸投放主要進入到了非金融機構(gòu)。這一輪大家感覺到我們調(diào)控政策遠遠不如2009年那一次，同時貨幣新增加信貸在金融機構(gòu)體系內(nèi)部轉(zhuǎn)悠，意味著金融風(fēng)險由外部向內(nèi)部化發(fā)展了。

　　我們看看從金融機構(gòu)自身運行來看，金融資產(chǎn)收益率明顯下降，除了1-2兩年期新增貸款之外，所有商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)，各種理財產(chǎn)品收益率已經(jīng)明顯低于1年期貸款利率，這意味著什么?意味著金融體系內(nèi)部開始出現(xiàn)了資產(chǎn)荒。資產(chǎn)荒兩種表現(xiàn)，一種表現(xiàn)就是社會投資沒有效應(yīng)或者收益很低，極低，兩種反映，一種反映對外投資，搞理財產(chǎn)品，搞其他投行業(yè)務(wù)，明顯已經(jīng)低于自己的放貸，表外資產(chǎn)回到表內(nèi)，投到商業(yè)銀行變成傳統(tǒng)，現(xiàn)實M1增長高于M2。資產(chǎn)盡管有資產(chǎn)荒，但是這些資產(chǎn)是實實在在金融機構(gòu)的負債，它必須搗騰出去，不搗騰去會增加成本，會投到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)等，來降低它的負債壓力。所以我們說去杠桿，盡管今年經(jīng)濟工作會議強調(diào)去杠桿是若干經(jīng)濟措施，我看去杠桿是長期的工作。今年財經(jīng)政策叫做積極有效，連工資成本都要考慮進去，貨幣講穩(wěn)健增進我看也不會少考慮這方面問題。

　　需求側(cè)管理有其不可逾越的邊界。財政政策受制于政府債務(wù)水平及赤字率的高低。貨幣政策受制于名義利率下限、流動性陷井及一國經(jīng)濟杠桿率的潛在上限。過度刺激投資可能誘發(fā)產(chǎn)能過剩、抑制未來需求及政府投資擠出效應(yīng)等問題。

　　這種條件下我們推進供給側(cè)改革，改什么、怎么改?我們給供給側(cè)改革做一些簡要表達。改革和發(fā)展，改革和增長要兼容，不兼容的改革公眾層不認可，社會不銷售。這種條件最好是怎么實行?經(jīng)濟短缺與需求擴張期，市場經(jīng)濟及其體制發(fā)育成長期。生產(chǎn)要素管制釋放期，人口紅利及要素收入上升期，產(chǎn)業(yè)革命或新興產(chǎn)業(yè)成長期，技術(shù)革命效益外溢期，市場邊界拓展期。

　　今天進入生產(chǎn)過剩型經(jīng)濟階段之后，不是這樣情況了，作為成熟的市場經(jīng)濟體，包括稅費減輕政策，包括放松管制，包括削減福利政策，典型代表是里根經(jīng)濟學(xué)和撒切爾主義。體制轉(zhuǎn)軌型國家的供給側(cè)改革，是從微觀機制到宏觀體制的結(jié)構(gòu)性重構(gòu)。供給側(cè)改革的需求政策擾動，經(jīng)濟景氣追求延緩或者排斥結(jié)構(gòu)調(diào)整，加深資源錯配或者結(jié)構(gòu)性矛盾，短期需求目標可能影響長期的制度建設(shè)。

　　2017年結(jié)構(gòu)性改革是主線，重點是在哪些方面進行努力。主要是去杠桿方面，國企改革方面。我認為國企改革國企社會責任確實逐步逐步的優(yōu)化，但問題是我們改革目標是建立各種所有制經(jīng)濟平等發(fā)展的體制環(huán)境。西方提出禁止中立原則。用它作用打壓發(fā)展中國家，新興國家，包括中國在內(nèi)。在市場條件就是確立中立原則，各種所有制經(jīng)濟平等競爭。還要政府規(guī)制也要中立化，市場競爭中立+政府規(guī)制中立就是廣義的市場中立，我們按照市場中立原則推動各種所有制改革。

　　我們今天講創(chuàng)新驅(qū)動，我們要改革我們的科技體制。以數(shù)字說明問題。如果說中國我們研發(fā)投入戰(zhàn)全球五分之一，20%，美國占28%，我們是第二。但是從三方專利來看，我們只相當于美國的十分之一，相當于日本的八分之一，科技投入我們跟英國基本上持平，也不錯了。但是英國的研發(fā)投入只有我們的12%左右，我們其他的錢干什么了，如果科技體制不深刻變革，我們創(chuàng)新驅(qū)動難以為繼。

　　當然要素配置方面、國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整方面剛才講所有問題都是我們改革著力點。在虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域問題更多，比方說地方債的債延與增量投放問題。今年9月份提出了建立地方債務(wù)應(yīng)急管理機制，從總量到管控到應(yīng)急條例，付出了很大的努力，但是問題在什么地方?我們兩個方面問題，一個方面問題我們要處理地方發(fā)展能力和發(fā)展活力問題。另外一方面還要考慮處理機制處理能力問題，否定鎖定了融資空間，對地方發(fā)展不利。不能簡單用債務(wù)的方法造成政府違約或者政府信用透支，資產(chǎn)負債表、國際市場結(jié)構(gòu)、組織機構(gòu)等我們都要進行改革。“一帶一路”對外開放，我們是對國際戰(zhàn)略的重組，控制邊緣國家威懾大陸主體，我們既要走海上也要走路上，高鐵發(fā)展不僅僅是技術(shù)革命問題，我們通過高鐵打通大陸，通過海上航行乃至軍事實力，把我們邊緣地帶也打通，形成海上絲綢之路和傳統(tǒng)絲綢之路，陸路和海上共同發(fā)展格局，應(yīng)對美國當前總統(tǒng)川普對我們的挑戰(zhàn)，我們更重要是做好內(nèi)功，內(nèi)外結(jié)合，對內(nèi)改革對外開放要加以考量，我們中華崛起才有希望?！尽陡母飪?nèi)參》記者孫錚整理】