一、經(jīng)濟運行基本面復(fù)蘇向好

　　一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐以來，國內(nèi)外無論是經(jīng)濟界還是媒體界都為之一振，紛紛上調(diào)對于中國經(jīng)濟增長全年的預(yù)期。從四五月份公布的數(shù)據(jù)來看，我國經(jīng)濟基本面差強人意，有些指標(biāo)稍有波動;不過從近兩年的數(shù)據(jù)來看，整體情況就顯得不盡如人意，現(xiàn)實指標(biāo)和復(fù)蘇態(tài)勢預(yù)期之間存在差異?？傮w而言，我國經(jīng)濟發(fā)展、運行仍舊處在復(fù)蘇向好、連續(xù)復(fù)蘇的態(tài)勢。

　　首先，從消費端來看，疫后消費恢復(fù)性增長，帶動了整體消費水平復(fù)蘇。眾所周知，疫情極大程度影響了群體的聚集性和流動性消費，主要包括餐飲、住宿、零售、客運、旅游、文化娛樂等，在疫情防控政策較快實現(xiàn)轉(zhuǎn)變之后，這一類消費理應(yīng)迅速反彈。當(dāng)然，現(xiàn)實情況下，消費雖未達到部分人預(yù)測的報復(fù)性增長，但至少實現(xiàn)了強勁的恢復(fù)性增長。其中，餐飲收入表現(xiàn)最為亮眼，1-5月份餐飲數(shù)據(jù)同比去年增長30%-40%;住宿業(yè)和零售業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)稍遜一籌;同貨運在疫情期間基本保持暢通相比，客運受疫情抑制影響顯著，不過無論是從“五一”勞動節(jié)出游數(shù)據(jù)還是從公布的整個鐵路客運量、民航客運量、公路客運量數(shù)據(jù)來看，客運量現(xiàn)已基本恢復(fù)至2019年的水平。其中，鐵路客運量恢復(fù)到2019年的98%，航空則基本恢復(fù)到2019年的水平，雖然國際航運尚未完全恢復(fù)，但國內(nèi)航空已然復(fù)蘇完全。旅游業(yè)同樣恢復(fù)良好，按照中國旅游研究院公布的旅游數(shù)據(jù)，“五一”勞動節(jié)五天假期間出游人數(shù)達2.74億人次，而端午節(jié)三天假期出游人次已超過1億。就出游人數(shù)而言，也已經(jīng)恢復(fù)至2019年的水平。文娛行業(yè)，電影票房再創(chuàng)新高，一些大型演唱會、體育活動有時甚至一票難求。文化娛樂領(lǐng)域的消費復(fù)蘇帶動了整個社會消費品零售總額增長，1-5月份社會消費品零售總額同比增長9.3%，基本恢復(fù)至2018年、2019年的水平。

　　其次，從生產(chǎn)端來看，服務(wù)業(yè)的較快恢復(fù)拉動了生產(chǎn)的增長。消費和生產(chǎn)在服務(wù)業(yè)是同時發(fā)生的，疫后消費的恢復(fù)直接帶動了服務(wù)業(yè)的發(fā)展。從公布的數(shù)據(jù)來看，不論是服務(wù)業(yè)增長率還是批發(fā)零售增長率都出現(xiàn)明顯復(fù)蘇態(tài)勢;從生產(chǎn)方來看，經(jīng)濟復(fù)蘇呈現(xiàn)以服務(wù)業(yè)增長為主、農(nóng)業(yè)增長為輔的態(tài)勢，一季度我國農(nóng)業(yè)增長了3.7%，而服務(wù)業(yè)則增長了5.4%;從消費方來看，國家統(tǒng)計局報告顯示，居民消費支出增長對經(jīng)濟總增長的貢獻率高達66.6%，展示了近年來消費增長在我國經(jīng)濟發(fā)展中的引領(lǐng)地位。消費帶頭、服務(wù)業(yè)驅(qū)動，使得我們在需求側(cè)和供給側(cè)都有了基本的經(jīng)濟增長鏈。

　　再次，從宏觀指標(biāo)來看，我國當(dāng)前宏觀經(jīng)濟總體表現(xiàn)穩(wěn)定。經(jīng)濟增長指標(biāo)而言，我國一季度經(jīng)濟增長率為4.5%，領(lǐng)先于美、日等世界主要經(jīng)濟體;物價指標(biāo)而言，我國1-5月份月平均物價水平增長率為0.8%，5月份當(dāng)月上漲了0.2%;就業(yè)指標(biāo)而言，我國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5月份回落到至2%，1-5月份平均失業(yè)率為5.4%;外匯指標(biāo)而言，我國外匯儲備穩(wěn)定在3.1萬億美元，外匯順差擴大，出口保持基本增長。總之，我國經(jīng)濟發(fā)展總體穩(wěn)定，在世界范圍內(nèi)表現(xiàn)良好。

　　過去，我們對糧食安全、能源安全以及產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈安全的分析有所欠缺，近年來我們逐步加大了對這三大安全指標(biāo)的重視程度。在糧食安全上，截至6月19日，夏糧已經(jīng)收獲了90%，收成良好，糧食安全得到了充分保證;在能源安全上，當(dāng)前我國原油、原煤、發(fā)電均保持基本增長態(tài)勢，能源價格穩(wěn)定，供給充足;在產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈安全上，我們可從兩個行業(yè)來考察。一是裝備制造業(yè)，1-5月份我國裝備制造業(yè)增長了8%，相較于工業(yè)3%的增長率高出5個百分點，專用設(shè)備、通用設(shè)備、運輸設(shè)備都實現(xiàn)了較高的增長;二是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資行業(yè)，眾所周知，“卡脖子”環(huán)節(jié)主要集中在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，尤其是電子、信息領(lǐng)域，當(dāng)前世界各國都在加快高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資。我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)國內(nèi)投資增長超過10%，外資增長則達到了百分之十幾、二十幾甚至更高，從生產(chǎn)投資來看，我國產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈保持了一定的穩(wěn)定和韌性。

　　綜上所述，我們對于今年基本面呈現(xiàn)連續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢持肯定態(tài)度。

　　二、經(jīng)濟恢復(fù)基礎(chǔ)不牢固

　　1、經(jīng)濟增長尚未回歸正常區(qū)間

　　所謂正常區(qū)間，指的是經(jīng)濟潛在增長率所在區(qū)間。一季度我國經(jīng)濟增長率為4.5%，低于去年4.8%的增長率。三年疫情期間，我國經(jīng)濟平均增長率為4.5%。疫情第一年經(jīng)濟增長率只有2.2%，第二年經(jīng)濟增長了8%(調(diào)整后為8.4%)，第一年的低增長率在第二年有所彌補。去年我國經(jīng)濟只增長了3%，今年的經(jīng)濟增長要彌補去年的增長不足，但從一季度的數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前的經(jīng)濟增長率尚未達到這個效果。而二季度的經(jīng)濟增長率雖有所上升(去年二季度僅增長0.4%)，但要彌補去年增長不足所造成的欠缺，仍需要更高的經(jīng)濟增長率。因此，目前我國經(jīng)濟仍然處于下行壓力比較大的區(qū)間。

　　2、經(jīng)濟恢復(fù)不平衡問題顯現(xiàn)

　　首先，大宗消費恢復(fù)速度滯后于聚集性、接觸性、流動性消費。大宗消費主要包括住房消費以及由此引發(fā)的一系列相關(guān)消費，如家電、裝修和家具等，這形成了一條較長的產(chǎn)業(yè)鏈條。此外，汽車也被視為一種大宗消費，尤其是在四月和五月份，該行業(yè)的消費開始回升。然而，這些大宗消費以及綠色消費、信息消費、升級消費的恢復(fù)速度仍然落后于疫后消費的整體恢復(fù)速度。

　　其次，投資的恢復(fù)滯后于消費的恢復(fù)。5月份房地產(chǎn)投資降幅擴大了一個百分點，基礎(chǔ)設(shè)施投資和制造業(yè)投資降幅也都有所下降，投資的恢復(fù)整體不及消費的恢復(fù)。從投資類別來看，民間投資的恢復(fù)又不及大項目的恢復(fù)。去年民間投資年增長0.9%，今年1-2月增長0.8%，1-3月增長0.6%，1-4月增長0.4%，1-5月民間投資增長更是由正轉(zhuǎn)負，下降了0.1%。

　　再次，工業(yè)的恢復(fù)滯后于服務(wù)業(yè)的恢復(fù)。服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)增長了10%左右，而工業(yè)只增長了百分之三點幾;居民收入增長滯后于經(jīng)濟增長。我們常說要保持居民收入增長和經(jīng)濟增長基本同步，去年經(jīng)濟增長3%，而居民收入實際增長只有2.9%，相差0.1%，今年一季度經(jīng)濟增長4.5%，而居民收入實際增長只有3.8%，相差0.7%。我們發(fā)現(xiàn)，本應(yīng)基本同步的兩個增長率之間的差距正在逐步擴大;青年勞動力就業(yè)滯后于主體勞動力就業(yè)。主體勞動力調(diào)查失業(yè)率下降至5%以下，而青年勞動力的同期失業(yè)率高達20.4%，遠遠高于主體勞動力失業(yè)率。

　　綜上所述，我國經(jīng)濟恢復(fù)在多層面上都呈現(xiàn)出不平衡態(tài)勢。

　　3、微觀企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營面臨困難

　　1-4月份的數(shù)據(jù)顯示，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的利潤下降了20.4%，盡管相較于1-3月份21.6%的下降幅度有所改善，但仍存在20%的利潤下滑。造成這一現(xiàn)象的主要原因在于企業(yè)訂單不足。PMI的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，近60%的企業(yè)反映市場訂單不足，對于中小企業(yè)來說，這一比例更高。同時，企業(yè)的應(yīng)收賬款已經(jīng)連續(xù)20個月增長了百分之十幾。雖然目前已經(jīng)在盡量處理中小企業(yè)拖欠賬款的問題，但現(xiàn)存的賬款得到處理的同時，新增的賬款又不斷涌現(xiàn)，問題仍然十分嚴(yán)峻。企業(yè)產(chǎn)成品庫存去年增長了百分之十幾，今年1-4月份情況雖有所改善，產(chǎn)成品庫存增長率仍達到6%。同時，企業(yè)成本也在不斷攀升。雖然進口價格下降減輕了一部分企業(yè)的成本壓力，但受國內(nèi)各種因素的影響，整體企業(yè)成本仍在上升，企業(yè)每百元資金中成本上升1元以上。

　　這些微觀生產(chǎn)經(jīng)營的指標(biāo)向我們敲響了警鐘。雖然目前我國宏觀指標(biāo)總體穩(wěn)定，微觀企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營仍然面臨各種困難。當(dāng)然，這與市場預(yù)期不穩(wěn)、市場信心不足息息相關(guān)。5月份制造業(yè)企業(yè)PMI調(diào)查指數(shù)降至48.8，盡管大企業(yè)的PMI調(diào)查指數(shù)在五月有所回升，上升至50，但中小企業(yè)指數(shù)仍在不斷下滑，其恢復(fù)速度又不及大企業(yè)。因此，我們目前必須采取措施鞏固經(jīng)濟恢復(fù)的基礎(chǔ)，對具體問題進行針對性的解決。

　　三、政策建議

　　1、堅持問題導(dǎo)向

　　以經(jīng)濟生活中存在的實際困難為導(dǎo)向，堅持宏觀調(diào)控方向，明確宏觀調(diào)控重點，加大宏觀調(diào)控力度，把握宏觀調(diào)控節(jié)奏。宏觀調(diào)控問題最重要的是方向、重點、力度和節(jié)奏。宏觀調(diào)控是為了應(yīng)對經(jīng)濟周期，當(dāng)前的宏觀調(diào)控方向就是要推動經(jīng)濟運行的持續(xù)恢復(fù)，促進經(jīng)濟增長回到正常的區(qū)間，我們要堅持逆周期調(diào)節(jié)的宏觀調(diào)控方向不動搖。實際上，去年底的中央經(jīng)濟工作會議、今年的兩會都是在此基礎(chǔ)上提出宏觀調(diào)控大盤的，我們不能因為經(jīng)濟恢復(fù)在某些領(lǐng)域取得了成績，就動搖了宏觀調(diào)控方向。我們要堅持宏觀調(diào)控，堅持逆周期調(diào)節(jié)的方向。

　　2、明確宏觀調(diào)控重點

　　我們必須明確，宏觀調(diào)控的重點是解決經(jīng)濟恢復(fù)不平衡的問題。舉例來說，對于大宗消費滯后問題，我們需要進一步促進消費，特別是推動大宗消費恢復(fù)，最近新能源汽車稅收延長4年，這就是促進大宗消費恢復(fù)的一個信號。又比如民間投資一降再降，我們就要堅持將民間投資、民營企業(yè)大政方針政策盡快落地。針對投資領(lǐng)域的下滑、工業(yè)領(lǐng)域的滯后，我們要把現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系放在重要的位置，將數(shù)字經(jīng)濟和實體經(jīng)濟相結(jié)合，促進低碳、綠色經(jīng)濟的發(fā)展，吸引社會投資。總而言之，宏觀調(diào)控的重點要針對經(jīng)濟生活當(dāng)中存在的困難和問題，要幫助微觀企業(yè)解決實際困難問題，宏觀政策不能自娛自樂，要落實到微觀，要在微觀上能夠有所反映。

　　3、加大宏觀調(diào)控力度

　　6月16日，國務(wù)院常務(wù)會議提出，當(dāng)前要加大宏觀調(diào)控力度，出臺一批促進經(jīng)濟回升向好的政策。當(dāng)前世界經(jīng)濟增長放緩，我們要防止悲觀預(yù)期的自我實現(xiàn)，防止緊縮效應(yīng)的自我實現(xiàn)，防止經(jīng)濟螺旋式收縮的狀況發(fā)生，因此要加大宏觀調(diào)控力度。

　　4、把握宏觀調(diào)控節(jié)奏

　　出臺宏觀政策宜早不宜遲，現(xiàn)今已是六月份，宏觀政策最早要在第三季度發(fā)揮作用。我們要把握好宏觀調(diào)控的節(jié)奏，就要做到宏觀政策的出臺要盡早、盡快又落到基層、落到企業(yè)。