研判經(jīng)濟形勢要全面辯證。從時間序列來看，就是要看“今天、昨天、明天”。“看今天”，就是要看到當前經(jīng)濟形勢的邊際變化，有針對性地采取政策措施；“看昨天”，就是要看到今天的問題是怎么來的，短期問題往往能夠在長期問題中找到影子，短期政策要有利于解決長期問題，而不是加重長期問題；“看明天”，就是要看到未來的發(fā)展大趨勢，如果僅僅根據(jù)當前情況對未來過于悲觀、不作為，就會喪失機遇。

一、看今天：當前穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價面臨新挑戰(zhàn)

2020年以來，我國經(jīng)濟處于疫情沖擊-恢復(fù)-再沖擊-再恢復(fù)的循環(huán)過程中，疫情沖擊當前仍然沒有結(jié)束。

中央政治局對一季度的形勢給出了新的判斷：穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價面臨新的挑戰(zhàn)。3月份以來，我國發(fā)生了嚴重程度僅次于2020年年初的第二輪疫情嚴重沖擊，經(jīng)濟處在2020年一季度以來最困難的時期，甚至在某些方面比當時還要嚴重。前5個月，1-2月經(jīng)濟正?；謴?fù)，3-4月逆轉(zhuǎn)，5月主要指標邊際改善，呈現(xiàn)恢復(fù)跡象。

（一）穩(wěn)增長的新挑戰(zhàn)

一季度經(jīng)濟增長4.8%，實現(xiàn)平穩(wěn)開局，但3月逆轉(zhuǎn)，經(jīng)濟開始走弱，4月探底，5月弱恢復(fù)，6月恢復(fù)將加快，二季度增長將拖累全年經(jīng)濟增長。具體走勢是，需求端，消費萎縮，投資減速，進出口分化，房地產(chǎn)減速加深；供給端，農(nóng)業(yè)正常發(fā)展，工業(yè)減速后小幅回升，服務(wù)業(yè)連續(xù)3個月負增長。

難點在于2020年經(jīng)濟恢復(fù)的主要動力是信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、出口，目前這三個領(lǐng)域的動力都明顯不足，將影響當前經(jīng)濟恢復(fù)的程度，很難實現(xiàn)2020年的V型復(fù)蘇。

社會消費品零售總額在下降，扣除價格因素后，現(xiàn)在每個月的銷售額相比2019年是萎縮的。投資出現(xiàn)減速，其中房地產(chǎn)投資負增長，房地產(chǎn)出現(xiàn)整體下滑，不僅是房地產(chǎn)投資，商品房銷售量和金額降幅還在繼續(xù)加深。進出口需要高度關(guān)注，在2021年經(jīng)濟恢復(fù)過程中，進出口對增長的貢獻率高達20%，是過去二十年來僅次于2020年的最高值，今年以來開始波動下行，5月份有所改善，但是進口和出口出現(xiàn)分化，出口增長17%，進口增長4%，出口比進口快12.8個百分點。進口和出口的數(shù)量和金額增長出現(xiàn)分化，1-5月，主要商品進口、出口的金額增長均快于進口、出口商品數(shù)量的增長。

從供給端看，工業(yè)增長探底后開始小幅反彈，5月份轉(zhuǎn)正為0.7%。服務(wù)業(yè)去年以來持續(xù)下滑，今年1-2月恢復(fù)至4.2%，3月轉(zhuǎn)負為-0.9%，4月加深至-6.1%，5月降幅收窄至-5.1%。

2020年經(jīng)濟恢復(fù)的三大動力有所減弱，從供給端看，2020年第二季度經(jīng)濟迅速恢復(fù)，信息服務(wù)業(yè)從2020年一季度以來快速增長，但今年以來降到了10%左右。房地產(chǎn)波動比較大，在2020年一季度是負的，之后迅速恢復(fù)，但從去年三季度到現(xiàn)在的連續(xù)三個季度都是負增長。這兩個行業(yè)占GDP超過10%，其增長動力減弱，將會影響下一步經(jīng)濟恢復(fù)的程度。

（二）穩(wěn)就業(yè)的新挑戰(zhàn)

5月份城鎮(zhèn)登記失業(yè)率是5.9%，突破了政府工作報告確定的5.5%以內(nèi)的目標，實現(xiàn)全年失業(yè)率的控制目標難度是比較大的。復(fù)雜性和嚴峻性更在于，大學(xué)生失業(yè)率高，而且逐月上升，今年5月比去年12月提高了4個百分點?？偸I(yè)率5月份有所改善，但青年失業(yè)率比4月份進一步提高，現(xiàn)在達到了18.4%，創(chuàng)歷史新高。青年失業(yè)率是16-24歲，不分學(xué)歷，如果再進一步分學(xué)歷的話，20-24歲大專及以上、本科及以上的失業(yè)率更高，今年新畢業(yè)的大學(xué)生數(shù)量又創(chuàng)歷史新高。這其中有疫情的影響，但是不完全是疫情影響，疊加了監(jiān)管帶來的一些行業(yè)預(yù)期轉(zhuǎn)弱的問題。最近10年，吸收大學(xué)生就業(yè)的行業(yè)主要是信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、商務(wù)服務(wù)、教育、衛(wèi)生、公共管理。目前除了少數(shù)行業(yè)，比如衛(wèi)生、商務(wù)服務(wù)、公共管理之外，其他行業(yè)都出現(xiàn)了行業(yè)性的預(yù)期轉(zhuǎn)弱情況，擴張放緩，招人減少，對大學(xué)生就業(yè)帶來很大的壓力。

（三）穩(wěn)物價的新挑戰(zhàn)

目前的居民消費價格控制在3%的預(yù)期目標之內(nèi)，但面臨三個壓力，一是今年3-4月份，CPI連續(xù)兩個月都比上月上升0.6個百分點，月度上升0.6個百分點這個幅度還是比較大的。5月份持平，這是非常好的現(xiàn)象。一是豬價壓力，目前豬價處在轉(zhuǎn)折期，豬肉價格很可能觸底反彈，迎來新一輪豬價上漲，將給CPI形成很大壓力。三是PPI雖有所降低，但處于高位，向CPI傳導(dǎo)的壓力始終存在。

5月主要指標出現(xiàn)邊際改善跡象，很可能是經(jīng)濟恢復(fù)的轉(zhuǎn)折點。從供給端來看，工業(yè)生產(chǎn)是由負轉(zhuǎn)正，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)降幅有所收窄。消費端中的社會零售品總額收窄，投資保持中速增長，雖然比上個月有所下滑，但還是保持一個中速增長。進出口金額增長比較快。

二、看昨天，促進經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展要解決長期的結(jié)構(gòu)性矛盾

目前的問題有些是短期因素帶來的，比如疫情及防控措施，有些是長期積累的結(jié)構(gòu)性矛盾在短期的反映。

回顧新世紀以來20多年，粗略看，第一個10年，主要以工業(yè)化及外需為主要特征，工業(yè)和出口增長比較快；第二個10年以房價上漲為龍頭，房地產(chǎn)、地方政府、金融的三角循環(huán)拉動了經(jīng)濟增長，但隨著房價上漲動力的減弱，已呈現(xiàn)疲憊態(tài)勢；第三個10年，以創(chuàng)新（科技、綠色低碳、數(shù)字化）帶動增長的模式仍在探索形成中。

第二個十年，從需求、供給、分配端來看：在需求側(cè)，外需比重大幅下降，內(nèi)需比重提高，內(nèi)需中投資比重提高最快，主要是基建和房地產(chǎn)投資在支撐。最終消費中，政府消費比重提高，居民消費比重下降。居民消費中，居民對房地產(chǎn)消費的增長是最快的。在供給端，供給結(jié)構(gòu)主要由需求結(jié)構(gòu)牽引的，和上面需求增長相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，其供給增長也是比較快的，其中房地產(chǎn)、信息產(chǎn)品制造及服務(wù)、公共服務(wù)等產(chǎn)業(yè)增長快，比重提高，制造業(yè)比重是下滑的。在分配端，供給決定了分配，國民收入中政府的收入比重偏高，企業(yè)收入中金融、房地產(chǎn)等行業(yè)的收入占國民收入的比重比較高，而居民可支配收入占比較低。

就總需求格局變化看，出口需求相比2007年大幅減少。投資占比在下降，消費占比在提高，但投資占比仍然很大。二十年間，政府消費提高4個百分點，居民消費降低了10個百分點。政府消費占GDP比重從2010年的14.7%提高到2020年的17%，政府消費的增加帶動了公共服務(wù)行業(yè)的快速增長。政府消費的主體是公共管理行業(yè)，其次是衛(wèi)生，教育、公共設(shè)施。政府公共管理消費支出主要是開工資，勞動報酬占比達到80%多。

需求結(jié)構(gòu)變動引起產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)快速變動，工業(yè)占比下降，同時服務(wù)業(yè)占比提高10個百分點。其中，房地產(chǎn)提高了1.6個百分點，金融業(yè)提高2個百分點，公共管理和教育等公共服務(wù)提高了1.8個百分點，目前金融和房地產(chǎn)占GDP的比重合計是15.5%，已接近美國的16.1%。

在分配結(jié)構(gòu)上，勞動者報酬占比由2007年41%提高到52%。主要是近年來勞動者享受的公費醫(yī)療、醫(yī)藥衛(wèi)生費、單位支付的社會保障、住房公積金增加比較快，但這些并不構(gòu)成居民當期可支配收入，所以居民人均可支配收入占人均GDP的比重一直都在40%左右，是比較低的水平。

企業(yè)收入當中，金融業(yè)營業(yè)盈余5萬億元，房地產(chǎn)3.8萬億元，這兩者合計占到所有42個行業(yè)營業(yè)盈余總額的36%，占服務(wù)業(yè)行業(yè)盈余總額的68%，占比相當高。

三、看明天：我國經(jīng)濟韌性強、潛力大的內(nèi)生特點沒有變

當前的經(jīng)濟狀況沒有改變我國經(jīng)濟韌性強，長期向好的基本面。

從長期看，我國擁有完整的產(chǎn)業(yè)體系、豐富的人力資源、便利的基礎(chǔ)設(shè)施，強大的國內(nèi)市場，龐大而充滿活力的市場主體。我們還有充分的政策空間，不斷完善的社會主義市場經(jīng)濟體制，特別是有黨中央的堅強領(lǐng)導(dǎo)，有百年奮斗的智慧經(jīng)驗，所以從長期看能夠保持經(jīng)濟平穩(wěn)持續(xù)發(fā)展。

從短期看，疫情近期有所緩解，隨著防控措施更精準，經(jīng)濟發(fā)展將重回正軌，改善預(yù)期的一些政策措施正在落實。

關(guān)于疫情的防控問題，中央政治局會議要求實現(xiàn)“兩個最大”，最大程度保護人民生命安全和身體健康，最大限度減少疫情對經(jīng)濟社會發(fā)展的影響。

在統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展中，對經(jīng)濟發(fā)展的重視程度明顯提升，目前主要地區(qū)的疫情得到明顯緩解，防控措施更加科學(xué)精準。針對未來可能還會反復(fù)的疫情，應(yīng)該要明確不同程度、不同規(guī)模下疫情防控的政策，采取全國統(tǒng)一標準，各地區(qū)不能各行其是、層層加碼，給企業(yè)、居民一個可見、穩(wěn)定的政策預(yù)期。4月29日中央政治局召開會議提出下一步總體要求，即“三個要”，疫情要防住，經(jīng)濟要穩(wěn)住，發(fā)展要安全，提出加快落實已經(jīng)確定的政策，抓緊謀劃增量政策工具，把握好目標導(dǎo)向下政策的提前量，同時提出要把握好目標導(dǎo)向下政策的冗余度，實現(xiàn)目標政策要有余量。

國務(wù)院召開了全國穩(wěn)住經(jīng)濟大盤的電視電話會議，出臺6個方面，33項政策。目前黨中央決策部署和國務(wù)院政策正在落實，5月份的指標明顯好于4月，呈現(xiàn)出恢復(fù)的態(tài)勢，所以6月份會好于5月，下半年如果沒有大規(guī)模的疫情沖擊，經(jīng)濟恢復(fù)會明顯加快。下一步的政策，我們應(yīng)該根據(jù)形勢變化，按照再聚焦、加力度、利長遠的原則，進一步出臺增量政策。

關(guān)于改善預(yù)期的措施也正在逐步落實，中央去年提出了三重壓力，對改善預(yù)期轉(zhuǎn)弱問題也提出了很多措施，提出四個必須，堅持以經(jīng)濟建設(shè)為中心是黨的基本路線的要求，重申堅持基本路線，堅持以經(jīng)濟建設(shè)為中心；調(diào)整政策和推動改革把握時度效，即時機、力度、效果，這是針對去年一些政策沒有把握好時度效提出的；加強統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，加強系統(tǒng)觀念。在一季度政治局會議上也提出三個非常有針對性的改善預(yù)期政策，要支持剛性和改善性住房需求，優(yōu)化商品房預(yù)售資金監(jiān)管，這是供給端影響房地產(chǎn)的一個重要因素；在資本市場方面要求積極引入長期投資者；在平臺經(jīng)濟方面，要完成平臺經(jīng)濟專項整改，出臺支持平臺經(jīng)濟規(guī)范健康發(fā)展的具體措施。這三個方面都有利于改善預(yù)期。

從更長遠來講，要防止今后再出現(xiàn)預(yù)期轉(zhuǎn)弱的情況。從大的原則來看，就是要堅持黨的基本路線，堅持以經(jīng)濟建設(shè)為中心；堅持實事求是的思想路線；堅持解放思想，深化市場化改革，擴大高水平對外開放；著力構(gòu)建新發(fā)展格局，增強經(jīng)濟發(fā)展韌性；把握多目標平衡，完善宏觀經(jīng)濟治理。這樣，中國經(jīng)濟就一定能夠保持持續(xù)健康發(fā)展。