弘頊粵港澳大灣區(qū)將成為中國全面對外開放的新前沿、高質(zhì)量發(fā)展的領(lǐng)跑者、政府市場良性互動的示范區(qū)、雙循環(huán)發(fā)力的踐行地。

　　“天時不如地利，地利不如人和”。2021年9月，《橫琴粵澳深度合作區(qū)建設(shè)總體方案》和《全面深化前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)改革開放方案》相繼落地，不僅標(biāo)志著粵港澳深化合作提速邁入新階段，也意味著中國高水平對外開放落下先手棋。

　　兩個方案都以合作區(qū)發(fā)展空間的循序務(wù)實(shí)開拓作為基礎(chǔ)，有望在“一國兩制”的核心制度框架下發(fā)揮香港和澳門的比較優(yōu)勢，在人口集中、業(yè)態(tài)多元的大灣區(qū)腹地形成以高端制造、現(xiàn)代服務(wù)、科技創(chuàng)新、金融支持實(shí)體為核心的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。

　　展望未來，隨著軟硬基礎(chǔ)設(shè)施保障的就位和資金流、人才流、信息流、物資流的互聯(lián)互通，粵港澳大灣區(qū)將成為中國全面對外開放的新前沿、高質(zhì)量發(fā)展的領(lǐng)跑者、政府市場良性互動的示范區(qū)、雙循環(huán)發(fā)力的踐行地。

　　區(qū)位通達(dá)之利，粵港澳合作新模式將打造對外開放的新前沿。

　　繼2019年推出《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》后，近日《橫琴粵澳深度合作區(qū)建設(shè)總體方案》和《全面深化前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)改革開放方案》相繼落地，標(biāo)志著粵港澳深化合作提速邁入新階段。“兩個方案”都以合作區(qū)作為抓手，通過開拓發(fā)展空間和創(chuàng)新模式機(jī)制，有望打造以高端制造和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為依托的中國全面開放新前沿。

　　過去幾年，中國對外開放步穩(wěn)蹄疾，十四五規(guī)劃也明確提出“建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制”。我們認(rèn)為這個“更高水平”不僅是量的增長，更是質(zhì)的提升，不僅是“以我為主”的順勢之舉，也是基于“親誠惠容”的深層次全面合作和長期交往。展望未來四十年，中國經(jīng)濟(jì)在全球價值鏈中的地位穩(wěn)步上移，離不開更高層次的對外開放。在世界眼中，占據(jù)地利的珠三角天然就是開放中國最具代表性的縮影，要確保中國經(jīng)濟(jì)在未來持續(xù)受益于全球化和資本流入，大灣區(qū)的作用難以替代。

　　本次兩個重要方案的提出為大灣區(qū)進(jìn)一步發(fā)展提供了軟硬兩類基礎(chǔ)設(shè)施保障，大灣區(qū)也有望借此深化與相關(guān)國家和地區(qū)的互聯(lián)互通，成為“一帶一路”資金流、人才流、信息流、物資流的樞紐，進(jìn)而推動中國與沿線國家的國際產(chǎn)能合作。毋庸置疑，中國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展對于國際資本有著持續(xù)吸引力，而最受青睞的消費(fèi)升級、科技創(chuàng)新、金融服務(wù)等主題借開放的東風(fēng)將前沿腹地擴(kuò)展至大灣區(qū)全域，并與綠色經(jīng)濟(jì)崛起、中概股回歸等形成良性互動。

　　轉(zhuǎn)型升級之機(jī)，以開放促改革為高質(zhì)量發(fā)展做出“中國示范”。

　　我們認(rèn)為，未來高度整合的大灣區(qū)有望承擔(dān)三重角色，不僅為區(qū)域增長注入新動力，更將進(jìn)一步盤活改革開放新棋局，為中國高質(zhì)量發(fā)展打開新空間。

　　第一，金融供給側(cè)改革的示范區(qū)。在2018年香港資本市場改革優(yōu)化了關(guān)于盈利、股權(quán)結(jié)構(gòu)等關(guān)鍵上市標(biāo)準(zhǔn)后，允許新經(jīng)濟(jì)企業(yè)在生命周期的左側(cè)上市融資，使金融支持從“錦上添花”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;雪中送炭”。以2019年為起點(diǎn)，大灣區(qū)的互聯(lián)互通、競合相濟(jì)有利于長期留住并培育好優(yōu)質(zhì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，在優(yōu)化資源配置中提升全要素生產(chǎn)率。

　　第二，產(chǎn)業(yè)升級的領(lǐng)跑者。中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級本質(zhì)上是“知識紅利”取代“人口紅利”，關(guān)鍵在于以現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為支點(diǎn)，撬動制造業(yè)的高端化發(fā)展。在這些方面，香港和澳門作為灣區(qū)的重要組成部分，有助于融合區(qū)域現(xiàn)有的人才、產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢，構(gòu)建“科創(chuàng)中心-現(xiàn)代服務(wù)業(yè)中心-先進(jìn)制造業(yè)中心”三位一體的良性循環(huán)。在深、港、澳未來潛在的差異化資本市場功能加持下，大灣區(qū)有望率先實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動，并通過模式和技術(shù)的外溢效應(yīng)，拉動中國產(chǎn)業(yè)升級的總體步伐。

　　第三，共同富裕的踐行地。從制度層面來看，通過優(yōu)化營商環(huán)境、提升市場一體化水平和全面參與國際經(jīng)濟(jì)合作，大灣區(qū)企業(yè)有望更加高效地用好國際國內(nèi)兩個市場、兩種資源，從而夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展的微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，也令獨(dú)角獸的成長紅利反哺于本地居民。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合“跨境理財”等業(yè)務(wù)的廣泛開展，本身就具備金融高起點(diǎn)優(yōu)勢的大灣區(qū)將有望為超過7000萬人口全方位打通資產(chǎn)配置渠道，借助中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和全球化新潮流實(shí)現(xiàn)財富的保值增值。

　　灣區(qū)融合之時，“一國兩制”仍然是港澳發(fā)展的核心制度基石。

　　作為老牌國際金融中心和對接葡語系國家窗口，香港和澳門有著豐厚的底蘊(yùn)，特別是在法制、服務(wù)、人才、合規(guī)等方面長期積累了較大優(yōu)勢。有鑒于此，國際投資者始終將港澳視作理解中國并投資中國的橋梁，且這種發(fā)源于全球性話語體系的“信任”并沒有因為其經(jīng)濟(jì)和社會的暫時性波動而有所動搖。

　　展望未來，“一國兩制”的基礎(chǔ)框架仍然是港澳發(fā)展的核心制度基石，這不僅保障了兩地免受地緣政治雜音的擾動，進(jìn)而在較長時期內(nèi)得以繼續(xù)發(fā)揮獨(dú)特的作用，也明確了其與上海、海南等其他內(nèi)地開放前沿之間的互補(bǔ)性大于競爭性。

　　我們認(rèn)為，粵、港、澳三者形成有效分工的融合模式是兩個“特區(qū)”真正轉(zhuǎn)變成“灣區(qū)”的一部分，港澳從投資中國的“虛體”(金融為主)轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y中國的“實(shí)體”(全面融入)，而其與全球接軌的規(guī)則體系和營商環(huán)境則輻射大灣區(qū)全域。融合后的大灣區(qū)經(jīng)濟(jì)金融高度開放，政府與市場良性互動：一方面，門開得范圍更大，開得時間更長，主體進(jìn)出更自由;另一方面，門開得更加自如、更加穩(wěn)妥，制度的規(guī)范保證了開放的順暢。實(shí)現(xiàn)了上述場景，在眾多海外人士眼中，粵港澳大灣區(qū)就會是參與分享中國經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展紅利的首選地。

　　疫情沖擊之后，大灣區(qū)有望成為雙循環(huán)發(fā)力的先行先試之地。

　　從現(xiàn)實(shí)謀發(fā)展，新冠疫情非典型、非對稱的沖擊對于香港和澳門這樣高度依賴服務(wù)業(yè)的經(jīng)濟(jì)體影響尤甚，除了金融、地產(chǎn)相對具有韌性外，旅游業(yè)、零售業(yè)等外向型服務(wù)業(yè)遭遇巨幅損失，行業(yè)差距也客觀上放大了社會兩極分化。受內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、金融、社會大環(huán)境的綜合影響，香港資本市場亦整體呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，澳門產(chǎn)業(yè)單一的弱點(diǎn)更為凸顯，這些均需要時間消化和調(diào)整。在此背景下，港澳與大灣區(qū)其他城市的深度融合有望改善兩地的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，消解疫情“戾氣”，也將深刻重塑長期固化的經(jīng)濟(jì)社會格局，加快更具實(shí)質(zhì)意義的雙向互聯(lián)互通。從歷史看未來，香港和澳門貿(mào)易、服務(wù)、金融業(yè)高度發(fā)達(dá)，還是中國與全球經(jīng)濟(jì)濟(jì)結(jié)合部、文化交融點(diǎn)、人員流動樞紐，每一個特點(diǎn)都是兩地過去成功的理由，也將成為今后更上一層樓的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。

　　2020年，“雙循環(huán)”的提出成為中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)對百年未有之大變局，主動謀求長期發(fā)展動力轉(zhuǎn)換和升維競爭優(yōu)勢的大戰(zhàn)略。我們認(rèn)為，新近出臺的兩份“方案”明確了大灣區(qū)作為中國經(jīng)濟(jì)雙循環(huán)互動示范區(qū)的重要作用，特別是“十四五”開始，中國元素將在港澳逐漸占據(jù)主導(dǎo)力量。長期來看，大灣區(qū)有望從單點(diǎn)迸發(fā)走向整體繁榮，真正成為立足中國、放眼世界的經(jīng)濟(jì)、金融、科技高地。